Pricing een converteerbare obligatie

Een converteerbare obligatie is een hybride-derivaat met complexe embedded functies. Het kan een houder van een obligatie te converteren naar aandelen bepaalde (conversie ratio) van de effecten uitgegeven door dezelfde vennootschap, op een voorgeschreven beurskoers (conversieprijs). Bovendien heeft hij normaal gesproken een ingebedde call (put) optie die een obligatie uitgevende instelling (houder toelaat) om te bellen (verkopen) het terug uit de houder (aan de uitgevende instelling) op een voor
Deze factoren maken converteerbare obligatie gecompliceerde prijsstelling: een populaire methode is het kiezen van twee of drie belangrijke factoren modellering en numerieke berekening wordt vaak toegepast om dit probleem op te lossen door bijvoorbeeld Monte Carlo simulatie en binomiale boom. Echter, beide methoden zijn of te tijdrovend of te onnauwkeurig om aan de behoeften van de financiële industrie te voldoen.

Tsiveriotis and Fernandes (1998) op hun papieren "waarderen converteerbare obligaties met kredietrisico" bekendgemaakt in het Publicatieblad van Fixed Income de waarde van de converteerbare obligatie prijs met kredietrisico via een eindige verschil methode, door het in cash-only en het eigen vermogen delen, waar verschillende disconteringsvoeten zijn gebruikt. Deze methode wordt geleidelijk aan de norm van converteerbare obligaties waardering en breed geaccepteerd door zowel de industrie en de academische wereld.